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必赢亚洲:新三板上的“捡漏”神话:乌龙指频

时间:2017-02-17 04:54 文章来源:侠客

要问本日的股市是否还存在暴富神话,谜底是肯定的。 不过,这个暴富神话不是发生在A股主板市场,而是发生在新三板,一个新生的股票市场。 春节假期停止后,全国中小企业股份让

要问本日的股市是否还存在暴富神话,谜底是肯定的。

不过,这个暴富神话不是发生在A股主板市场,而是发生在新三板,一个新生的股票市场。

春节假期停止后,全国中小企业股份让渡系统(简称“新三板”、股转公司)处罚了一个名为“姜素华”的账号,并列出了“姜素华”的四笔违规买卖营业。一笔买卖营业中,“姜素华”以每股1分钱价格买入了立异层企业远航合金(.OC)一万股,当时远航合金的二级市场价格在每股6元阁下,“姜素华”买入的越日抛出就能获利6万元,收益率高达近600倍。

在另一笔买卖营业中,“姜素华”以每股0.24元买入易普森(.OC)124万股,以近来一次买卖营业每股8元的价格谋略,“姜素华”收益率跨越30倍。

“姜素华”的这些买卖营业都属于点击成交别人的低价卖单,便是俗称的“捡漏”,也被称作“截和”。

股转公司指出,“姜素华”以超低价格买入挂牌公司股票,造成市场价格非常,且屡教不改,违规情节严重,是以股转公司抉择限定“姜素华”账号买卖营业6个月。

不过,监管者并没有撤销买卖营业,选择了尊重市场游戏规则。

资深的新三板二级市场投资者、南山投资开创合股人周运南奉告第一财经记者,从2014年以来,新三板已经呈现过许多“捡漏”征象,这属于无风险高收益的生意,捡漏成为一些二级市场投资者的主业。他们的故事也吸引了更多人前来追逐捡漏时机,都想成为一夜暴富的幸运儿。

花式“捡漏”专钓乌龙指

捡漏之以是能够存在,是与新三板独特的买卖营业轨制亲昵相关的。在新三板今朝1万余家公司中,采取协议让渡的企业数量靠近9000家,逐日市场协议让渡总成交金额跨越10亿元,占全市场的60%阁下,是新三板上对照主流的买卖营业要领。

“姜素华”介入捡漏的股票恰好都是协议买卖营业的股票。这不是巧合,而是新三板协议让渡的特征抉择的。

协议让渡虽然同样也能杀青买卖营业、形成价格,然则与广大年夜股夷易近认识的A股竞价买卖营业比拟,协议让渡的效率较低、操作对照繁杂,轻易掉足。

在协议让渡中,系统不会自动为生意双方撮合买卖营业,比如报价5元的卖单和同价格买单会同时在盘面上呈现,以致报5元的卖家和报10元的买家之间也无法自动成交,投资者必要手动进行一系列操作才能完成成交。以是,协议让渡中,市场遵照的不是价格优先,而是光阴优先,全凭投资者眼疾手快,才能抢得最优价格。

当然,也有钓鱼捡漏的。据媒体报道,2015年5月,就有新三板小我投资者王秀荣由于以每股1分钱钓到九鼎集团(.OC)10万股,当时王秀荣留意到九鼎集团价格颠簸幅度较大年夜,上至20多元下至一分钱,是以天天挂出1分钱的买单,等待不小心的卖家“愿者中计”。卖方中计后,王秀荣仅以1000元的资源,直接获利约140万元。

卖方送上门,也情有可原。在设置协议让渡的生意挂单时,因为系统会自动在价格栏呈现当前“生意一”的价格,有人不在意时,就会差错地以当前生意一的价格挂出,而此时的生意价格极可能是超低价或者超高价,很多在新三板“钓鱼”的人,便是经由过程此种法子诱人上当呈现乌龙。

轨制培育“捡漏”空间

以是有捡漏者,一定是对手方呈现了“乌龙指”。

“乌龙指”在新三板可谓平常。因为协议让渡有多达6种下单要领,买卖营业操作繁琐、工资因素较大年夜,同时新三板不设涨跌停板限定,这使得乌龙指征象的存在具有必然一定性。

“新三板”近两年来周成交量数据,可以看出,协议成交量占比相对较高

尤其令市场诟病的是“互报成交确认”。这也叫作“手拉手”买卖营业,生意双方在线下约定价格和数量后,设置一个记号在盘面长进行买卖营业。然则假如由于误操作选错了买卖营业要领没有设置记号,订单就极可能被外部买卖营业方“截和”。

一样平常来说,为了避税、股权勉励、股权代持还原等目的,互报成交会设置很低的成交价,比如1分钱。假如由于买卖营业职员的乌龙指被第三方“捡漏”,原买卖营业方将面临伟大年夜的丧掉。是以,“捡漏”激发的胶葛常常发生。

在前述九鼎集团捡漏买卖营业的案例中,中计的卖方就把王秀荣告上法庭,去年12月,河南当地法院裁定该笔“捡漏”买卖营业有效,创下这类案件讯断的先河。

跟着越来越多人加入捡漏大年夜军,捡漏进入白热化的竞争阶段,难度越来越大年夜。于是,市道市面上呈现了各类“抢票神器”,有的软件能够第一光阴监控并向客户推送那些价格严重偏离均价的订单;还有的软件不仅能监控信息还聚拢了买卖营业功能,赞助用户一键“捡漏”。

对此,周运南觉得,捡漏主要缘于买卖营业轨制本身的破绽,然则专业捡漏以致软件自动化捡漏可能偏离市场的初衷。他表示,有的软件里还设置钓鱼或碰瓷功能,有意设置高价或低价诱使投资者犯错,比如短光阴将股价拉升几十倍,然后折价诱惑他人上当接盘。这种捡漏具有系统性有预谋的特征,可能会扰乱市场。

也有从事新三板买卖营业办事的中介机构人士觉得,技巧本身无同伴,赞助投资者前进了买卖营业的效率。软件办事的呈现,恰是因为市场组织者本身没有能够供给更好的买卖营业轨制满意市场的需求。

不过,这令没有应用软件的投资者处于劣势。有的报单在还没有到达投资者的买卖营业终端之时,就已经被抢先成交了,不应用软件的投资者以致来不及看到报单信息。是以,应用软件的公道性有待拷问。

解铃还须系铃人

在“姜素华”案件中,监管者觉得“姜素华”账户疏忽前期监管,屡教不改,是以从严处罚并且公开监管步伐。从去年5月至今,“姜素华”已经4次由于“捡漏”受到出具警示函等自律监管。

周运南表示,监管者选择保持买卖营业有效性、同时处罚捡漏扰乱价格的征象,既处罚了卖方也处罚了买方。以前也有捡漏案例被处罚的环境,然则没有公开,如今市场已经处于“劣币驱逐良币”的状态,假如不加规范,市场买卖营业秩序会加倍难以保持。

今年1月,ST展唐(.OC)股东CGmobileHoldingsLimited以一分钱每股的价格向福特资产让渡了公司166万股,虽然是一笔收购买卖营业,并不涉及“捡漏”,但由于价格偏离行情太多,买卖营业双方都被股转公司以“陈诉或成交行径造成市场价格非常或秩序纷乱”实施自律监管。

最令人关注的买卖营业违规处罚是2015年4月的“中山帮”事故。这是新三板首个限定买卖营业处罚。

当时,中山市三家投资公司和“谭均豪”等4个账户频繁、大年夜量进行反向买卖营业,多次以大年夜幅偏离行情的价格进行下单。从“中山帮”的伎俩看,已经不是捡漏那么简单。监管者觉得,“中山帮”已经造成市场价格非常,严重滋扰市场正常的买卖营业秩序和正常的价格形成机制。

不过,要真正办理“捡漏”和买卖营业价格巨幅颠簸征象,还必要从买卖营业轨制入手,增补轨制破绽。

按照今朝监治理念,新三板是多层次本钱市场的一环,职位地方不及沪厚买卖营业所,暂不能采取继续竞价买卖营业。虽然新三板名为场内市场,然则只能采取适用于场外市场的协议让渡和做市让渡两种买卖营业要领。

周运南对第一财经记者表示,新三板必要对协议让渡进行革新和优化,包括尽快推出新三板的盘后“大年夜宗买卖营业”、取消协议让渡中的“互报成交”等,这样可有效地制约价格操控行径,低落价格颠簸幅度,前进新三板日K线的真实性,避免大年夜乌龙指征象的孕育发生。

其次,增添上午收盘时的自动撮合环节,前进买卖营业的公允性。

第三,在买卖营业挂单时引入警觉功能,便是当挂单价格显着偏离正常时值时,买卖营业软件会自动提醒警示,让买卖营业者避免呈现价格小数点输入掉误以及被“钓鱼”,低落掉误性乌龙的概率。


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